La liquidité internationale
Pendant une période récente - disons du milieu de la décennie 1960 jusqu'à l'instauration des changes flottants en 1973 -, le problème de la liquidité internationale occupa une place privilégiée dans les discussions relatives au système monétaire international. Depuis lors, ce problème a passé à l'arrière-plan, semble-t-il. Les questions qui ont bénéficié de l'éclairage de l'actualité ont été celles de la formation des taux de change sous un régime de changes flexibles, de l'inflation mondiale et de l'endettement international. À première vue, il y a une explication très simple de la disgrâce dans laquelle est tombé le problème de la liquidité internationale. C'est que, théoriquement, il n'y a plus besoin de liquidité internationale dans un système pur de changes flottants, puisque celui-ci est censé assurer en permanence l'équilibre des échanges extérieurs. Mais la nouvelle expérience que le monde a faite des changes flexibles, dans les dernières années, a confirmé ce que des essais antérieurs avaient déjà enseigné, notamment celui qui suivit la première Guerre mondiale. La leçon est que les autorités nationales ne restent jamais longtemps passives devant des fluctuations prononcées du taux de change de leur monnaie. Elles interviennent derechef sur les marchés des changes, et l'on ne peut nier, par conséquent, que le problème de la liquidité internationale est toujours présent.
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